美联储降息在即，黄金白银还能涨多久？

2025年全球贵金属市场迎来历史性行情，国际金价年内50次刷新历史新高，现货白银涨幅超100%，成为金融市场最受关注的资产类别。本文将从驱动因素、市场表现、机构观点及投资策略等多维度深入分析，为投资者提供全面决策参考。

一、行情回顾与市场表现

黄金创纪录上涨

截至12月初，现货黄金突破4250美元/盎司，年内涨幅超62%，纽约期金同步突破4290美元/盎司。Wind数据显示，年内国际金价已50次刷新历史新高，持续突破历史峰值。

白银表现更为亮眼

现货白银连续6个交易日走高，首次触及57美元/盎司，年内涨幅超100%;纽约期银跟涨至58.37美元/盎司，涨幅达99%。白银成为年内表现最强势的大宗商品之一。

国内市场联动上涨

沪银主力合约日内涨幅超7%，报134833元/千克;A股贵金属板块强势领涨，黄金有色ETF集体异动。国内金饰价格维持高位，周生生、周大福等品牌金价均站上1320元/克。

二、多重因素驱动价格上涨

美联储政策转向预期

CME“美联储观察”数据显示，市场对12月降息25个基点的预期概率升至87.4%，较月初翻倍。高盛直言“降息已毫无悬念”，中信建投证券指出，伴随美国通胀回落及劳动力市场韧性下降，降息带动的利率下行将为黄金提供新动力。

全球央行持续增持

世界黄金协会数据显示，9月全球央行净购黄金39吨，环比增长79%，创2025年单月最高纪录。新兴市场央行成为购金主力，中国、波兰等国持续增加黄金储备占比。

地缘政治与经济不确定性

美国总统特朗普关于美联储主席提名的表态引发市场关注，白宫经济顾问哈西特获提名概率升至58%，加剧政策不确定性。同时，全球“去美元化”趋势深化，黄金作为替代储备资产吸引力增强。

三、机构观点与价格预测

看涨预期持续强化

东方证券维持2025年底金价冲击4500美元/盎司、2026年突破5000美元/盎司的观点;高盛将黄金列为最推荐做多的大宗商品，预测明年可能攀升至4900美元/盎司。

白银补涨逻辑得到认可

华福证券指出，白银当前走势是“宏观利好”与“风险偏好回升”共同作用的结果。招商期货认为，白银跟随黄金呈现更高弹性，但需警惕波动率快速放大风险。

中期供需格局趋紧

上海期货交易所与上海黄金交易所白银库存降至近十年最低水平，实物稀缺性成为支撑价格的重要底层逻辑。巴登符腾堡州银行分析师MartinSiegert预计：“黄金ETF流入将继续强劲。”

四、投资策略与风险提示

把握配置窗口期

易方达基金建议，投资者应兼顾短期波动与长期趋势，利用价格回调进行布局。定投策略可有效降低短期波动风险，适合普通投资者参与。

多元化配置组合

黄金作为避险资产，在投资组合中占比建议维持在5%-15%;白银兼具金融与工业属性，波动较大，适合风险承受能力较强的投资者。

关注关键风险点

美联储政策变化：若经济数据超预期回暖，可能推迟降息节奏

技术性调整风险：金银价格短期涨幅巨大，可能存在获利回吐压力

美元走势逆转：若美元指数超预期走强，可能压制贵金属价格

五、未来展望与趋势判断

2026年贵金属牛市有望延续

在全球央行购金潮、美联储降息周期开启以及地缘政治不确定性持续的背景下，贵金属价格有望保持上行趋势。白银或因工业需求回升及库存下降呈现更强表现。

结构性机会与挑战并存

黄金的货币属性与白银的工业属性将共同决定价格走势。投资者需密切关注全球通胀走势、央行政策调整及实物供需变化。

2025年贵金属市场迎来历史性行情，国际金价50次创新高，白银涨幅超100%，反映出全球宏观经济格局的深刻变化。在美联储政策转向、央行持续购金及地缘政治不确定性等多重因素驱动下，贵金属板块中长期配置价值凸显。投资者应理性看待短期波动，把握长期趋势，通过科学配置分享贵金属牛市红利。