美伊停火释放暖意，黄金资产回暖

4月8日，美国与伊朗达成两周有条件停火协议，市场风险偏好显著回升，现货黄金价格成功重回4800美元/盎司上方，带动此前承压的黄金股及黄金ETF集体反弹，板块情绪同步回暖。资金面呈现边际改善，黄金ETF近两周出现明显回流迹象，叠加机构对中长期支撑逻辑的认可，黄金资产正逐步进入短期修复阶段。

一、停火利好落地，金价重返4800关口

4月8日，美伊双方达成有条件停火两周的共识，成为搅动黄金市场的核心利好，直接推动现货黄金价格反弹，结束此前承压态势，重回关键关口上方。
此次停火协议的达成，显著缓解了市场对中东地缘冲突升级的担忧，市场风险偏好明显回升，此前因避险情绪降温而承压的黄金迎来支撑。当日现货黄金价格稳步攀升，成功突破4800美元/盎司关键关口，结束了短期震荡回调态势，展现出较强的修复动能，成为当日贵金属市场的核心亮点。

二、联动反弹：黄金股与ETF同步走强

金价的强势反弹形成联动效应，此前持续承压的黄金股及黄金ETF集体回暖，板块情绪得到有效修复，资金参与度逐步提升。
受金价重回4800美元上方带动，A股黄金板块同步反弹，相关个股普遍飘红，摆脱前期低迷走势；黄金ETF表现更为亮眼，全线迎来上涨，部分产品涨幅超2%，成交活跃度明显提升，此前压抑的板块情绪得到充分释放，形成“金价-黄金股-黄金ETF”的联动上涨格局。

三、资金面边际改善：ETF回流迹象明显

黄金资产的回暖，在资金面上得到直接体现，黄金ETF虽近一个月整体仍呈净流出态势，但近两周已出现清晰的资金回流迹象，成为市场情绪改善的重要信号。

1. 短期资金回流，边际动能改善

从资金流向来看，黄金ETF近一个月整体仍有规模缩减，但边际改善迹象显著，近两周已转为净流入，部分主流黄金ETF近10日累计净流入额显著，资金逢低布局迹象明显，反映出投资者对黄金短期修复行情的认可。

2. 长期资金未撤离，配置需求凸显

值得注意的是，黄金ETF近一个月的规模缩减，主要受前期金价回落导致的净值下跌影响，从份额变动来看，资金并未明显撤离，反而在近两周金价反弹过程中逐步回流，凸显出资金对黄金中长期配置价值的认可。

四、支撑逻辑：机构看好中长期，修复态势明确

黄金资产能够逐步进入修复阶段，核心是机构普遍认为，短期波动并未改变黄金中长期支撑逻辑，停火带来的短期利好的同时，中长期支撑因素仍在发挥作用。
主流机构普遍表示，全球央行购金趋势未改，中国央行已连续17个月增持黄金，为金价提供坚实底部；同时，美元信用弱化、全球通胀黏性等中长期支撑因素并未改变，短期停火带来的市场情绪改善，进一步推动黄金资产进入修复阶段，短期波动正是资金布局的窗口期。

五、短期态势：情绪回暖延续，修复节奏受多重因素牵引

短期来看，黄金资产的回暖态势有望延续，但修复节奏仍将受多重因素影响，难以呈现单边上涨，整体以震荡修复为主。
市场将持续关注美伊停火协议的执行情况，以及后续谈判进展，若停火顺利推进，市场情绪将进一步回暖，推动黄金资产继续修复；若局势出现反复，可能引发金价短期波动。同时，资金回流的持续性、美联储政策预期等因素，也将对黄金资产的短期修复节奏形成阶段性扰动。