无利空突发跳水！黄金凌晨狂跌近200美金

昨日国际黄金全天维持窄幅区间震荡，多空博弈平缓，未出现明确单边方向；凌晨时段，金价毫无征兆突发快速跳水，从5070美元/盎司附近直线下挫至4878美元/盎司，短线跌幅接近200美金。此次跳水未伴随任何利空消息，核心系多头集体抛售引发，今日早间金价开盘续跌，探至4888美元/盎司低点后，逐步开启反弹走势。

一、日内走势拆解：三段式行情，震荡、跳水、回弹交替上演

昨日至今，黄金走势呈现清晰的三段式特征，从日间的平稳震荡，到凌晨的极端跳水，再到早间的技术性回弹，走势起伏剧烈，短期盘面节奏被彻底打破。
昨日日间，现货黄金全程处于窄幅震荡整理状态，交投活跃度偏低，多空双方始终处于僵持态势，金价围绕5060-5080美元/盎司区间小幅波动，未出现有效突破，市场缺乏明确方向指引，整体走势温和。凌晨时段，行情突发反转，无任何宏观利空、政策变动及地缘异动加持下，金价快速跳水，短短一小时内从5070附近下探至4878美元/盎司，短线暴跌近200美金，创下近期短期低点；今日早间，金价开盘后延续跌势，最低触及4888美元/盎司后止跌，随后逐步回弹，截至早盘中段，报价回升至4910美元/盎司附近，小幅收复部分失地。

二、异动核心：无利空加持，多头集体抛售成唯一推手

此次黄金凌晨极端跳水，最突出的特征的是“无利空、纯资金驱动”，与以往受消息面主导的跳水行情截然不同，核心逻辑集中在多头资金的集中出逃。

1. 获利盘集中了结，触发集中抛压

前期黄金经历震荡上行走势，积累了大量获利盘，部分多头投资者出于锁定收益的核心需求，选择集中抛售离场，形成巨量卖单。而凌晨时段市场流动性相对薄弱，巨量卖单出现后无法快速被消化，直接推动金价短线快速下挫，形成阶段性踩踏效应。

2. 多头信心不足，跟风平仓放大跌势

除获利了结外，多头信心不足引发的跟风平仓，进一步放大了跌势。前期高位入场的部分多头投资者，在金价持续震荡、未能实现有效突破后，对后续走势产生担忧，提前平仓离场规避回调风险；同时，少量止损单被触发后，恐慌情绪快速传导，更多多头跟风抛售，最终导致金价短线跳水近200美金。

三、盘面解读：震荡格局告破，早间回弹非反转

凌晨的跳水行情，彻底打破了黄金此前的窄幅震荡格局，短期盘面呈现空头占优态势，而早间的回弹更多是技术性修复，并未形成明确的反转信号，后续走势仍存不确定性。
从盘面来看，4878-4888美元/盎司区间形成短期支撑，早间探底后回弹，凸显该区间的支撑力度，但反弹幅度有限，未能收复凌晨跳水跌幅的一半。同时，金价跌破前期震荡区间下沿，短期空头动能仍未完全释放，多空博弈重心明显下移，市场情绪趋于谨慎，暂无大量抄底资金入场，早间回弹主要系短期获利空头平仓及少量抄底资金介入导致，并非趋势反转。

四、关联市场表现：内外盘联动，品种走势分化

黄金的突发异动的快速传导至国内关联市场，但与白银等其他贵金属品种走势出现分化，未形成同步单边行情，凸显资金对不同贵金属品种的偏好差异。
国内市场方面，黄金T+D、沪金主连同步跟随国际金价波动，早间开盘后小幅下探，随后伴随国际金价回弹而逐步走高，截至目前，黄金T+D报1109.8元/克，沪金主连报1109.5元/克，与国际金价走势高度联动。反观白银市场，伦敦银现并未跟随黄金凌晨的跳水行情下挫，反而小幅反弹，报77.45美元/盎司，与黄金走势呈现分化，主要系白银受工业需求支撑，资金抛售压力弱于黄金。

五、市场核心关注：回弹力度与抛压后续释放节奏

经历凌晨极端跳水及早间回弹后，市场焦点已集中在两大核心层面，其变化将直接主导黄金短期走势，成为后续盘面波动的关键。
市场将重点跟踪早间反弹的持续性，观察金价能否有效突破4930美元/盎司附近阻力位，能否进一步收复凌晨跳水的部分跌幅；同时，密切关注多头抛压的后续释放节奏，判断此次集体抛售是否已完全结束，若后续仍有大量多头资金出逃，金价可能再次下探4878美元/盎司支撑位，若抛压缓解，短期或维持震荡整理态势。