金价再登巅峰！突破5500美元创新高

1月29日，国际金价迎来里程碑时刻，伦敦现货黄金顺利突破5500美元/盎司大关，盘中最高触及5598.75美元，再度刷新历史纪录。伴随金价强势攀升，白银、铜、铝等多类金属同步发力，集体创下历史新高，大宗商品市场呈现共振上涨态势，背后是政策预期、资金支撑与地缘情绪的多重助力，高位市场的博弈特征也同步显现。

一、金价领涨：5500美元告破，短期涨势掀高潮

国际金价的突破并非孤立行情，而是近期加速上涨态势的延续，短短数月内实现阶梯式攀升，1月29日的破位更是将涨势推向阶段性高点。

1. 价格表现：精准破位，逼近5600关口

1月29日亚盘时段，伦敦现货黄金延续强势，快速突破5500美元/盎司关键整数关口，盘中最高冲至5598.75美元，距5600关口仅差1.25美元，日内涨幅达1.35%。回顾近期走势，金价从2025年10月突破4000美元，到2026年1月25日站上5000美元，再到此次破位5500美元，不到四个月时间涨幅超37%，其中近四个交易日连续突破六道整百关口，涨势迅猛且极具韧性。COMEX黄金期货同步走强，最高触及5626.8美元/盎司，进一步巩固强势格局。

2. 涨势特征：结构性驱动，非短期投机

市场分析显示，此次金价突破并非单纯技术性买盘推动，而是结构性变化驱动的结果。据统计，黄金市场市值在过去72小时内暴增超3.5万亿美元，2026年开年涨幅已达20%，资金的持续流入成为涨势的核心支撑，而非短期情绪炒作引发的脉冲式上涨。

二、共振效应：多金属齐创新高，市场热度扩散

国际金价的强势上涨形成联动效应，带动贵金属、基本金属全面走强，1月29日当天多品种同步刷新历史峰值，大宗商品市场迎来全面狂欢。

1. 贵金属联动：白银涨幅凸显

作为黄金的联动品种，白银同步迎来暴涨，伦敦现货白银最高涨至118.92美元/盎司，单日上涨1%，逼近120美元关口，刷新自身历史纪录。国内市场同样呼应，沪银主力合约创下30986元/千克新高，日内涨幅高达8.68%，波动率显著高于黄金，反映资金对贵金属板块的追捧持续升温。

2. 基本金属跟涨：铜铝同步破顶

除贵金属外，基本金属也迎来爆发，沪铜主力合约最高报109570元/吨，沪铝主力合约触及25840元/吨，双双突破历史峰值，形成“贵金属领涨、基本金属跟涨”的全品种普涨态势。这一格局的形成，与全球供应链扰动、工业需求复苏及通胀预期升温密切相关。

三、上涨动因：多重逻辑叠加，支撑力度坚实

金价及多金属同步上涨的背后，是政策、资金、地缘等多重因素的深度共振，各类利好因素相互叠加，为价格上涨提供了强有力的支撑。

1. 政策面：美联储宽松预期持续发酵

当地时间1月28日，美联储宣布维持3.5%-3.75%利率区间不变，虽未启动降息，但两名理事主张立即降息25个基点，叠加鲍威尔任期临近尾声、市场对美联储政策独立性的担忧升温，市场对2026年降息周期的押注持续强化。同时，美国联邦债务高企、财政赤字扩大削弱美元信用，美元指数跌至四年低点，进一步提升了以美元计价的金属品种吸引力。

2. 资金面：央行与市场资金合力加仓

全球央行购金潮持续推进，2025年净购金量创下历史纪录，中国央行连续14个月增持黄金，各国央行通过购金优化外汇储备结构、对冲地缘风险，为金价筑牢底部支撑。与此同时，黄金ETF持仓规模持续攀升，A股贵金属板块掀起涨停潮，机构与散户资金形成合力，带动多金属品种同步走强。

3. 情绪面：地缘风险与通胀预期催化

全球地缘不确定性持续高企，中东局势僵化、俄乌冲突未现缓和迹象，叠加美国突袭委内瑞拉等地缘事件，推动避险资金大量涌入金属市场。此外，大宗商品普涨引发“再通胀”预期，金属品种的抗通胀属性进一步凸显，同时美国寒潮极端天气影响部分产区供应，加剧基本金属供需紧张，多重情绪催化推动价格走高。

四、市场分化与隐忧：热度之下藏波动

多金属同步暴涨的同时，市场也呈现出明显的分化特征，短期高位风险逐步积聚，多空博弈态势日趋激烈，波动风险不容忽视。

1. 市场分化：产业链与品种间差异显现

国内市场同步跟涨，上海黄金现货、黄金T+D价格大幅攀升，黄金T+D最高触及1253.55元/克，涨幅超7.7%；深圳水贝黄金批发市场原料价涨至1259元/克，国内主流金饰品牌克价首次站上1700元。但高金价对实物消费形成一定压制，传统大额金饰销量回落，轻量化投资品种需求上升；基本金属方面，矿业公司受益于价格上涨，下游加工企业则面临成本攀升压力。

2. 短期隐忧：波动风险逐步积聚

当前金价及多金属品种均呈现明显超买信号，COMEX黄金期货未平仓合约创下历史新高，多空博弈日趋激烈，短期获利盘集中出逃可能引发技术性回调。同时，上期所、上金所同步上调贵金属保证金比例与涨跌停板幅度，收紧风控政策为过热市场降温，进一步放大短期波动风险。但中长期来看，宽松预期、央行购金与去美元化等核心逻辑未变，即便出现回调，下方支撑亦较为稳固。